Author :
Abstract
Birinci Dünya Savaşı sonrasında kurulan Bretton Woods Para Sistemi, 1970’lerde sona ermiş ve uluslararası finans ve ticaret sisteminde bu tarihten itibaren dönüşüm başlamıştır. Bu durum ülkelerin ekonomi yönetimi ve politika yapıcılarının kararlarında; uygulanması gereken döviz kuru sistemleri, döviz kurunun seviyesi, rezervler ve cari açık konularının ön plana çıkmasına neden olmuştur. Böylece hızla yükselen uluslararası ticari açıklık ve hızla artan uluslararası sermaye akımları ülkeleri birçok temel uluslararası değişkenleri tahmin etme ve politikalarını belirlemeleri konularında daha dikkatli olmaya zorlamıştır. Bu çalışmada dalgalı döviz kuru sistemine geçiş sonrasında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın tutmaya başladığı uluslararası rezervler, döviz kurunun seviyesi ve uluslararası ticaretin bir yansıması olan cari açık verileri 2000:08-2019:12 dönemi için aylık frekanslarda incelenmiştir. Çalışmada İkili Granger Nedensellik Analizi kullanılarak değişkenlerin birbiri arasındaki ilişki açıklanmaya çalışılmıştır. Çalışmanın sonucunda, döviz seviyesindeki değişmelerin rezervlerdeki değişmenin Granger nedeni olduğu, ancak tersinin geçerli olmadığı sonucuna ulaşılmıştır. Ayrıca rezervlerdeki değişim cari açığın Granger nedeni iken tersi geçerli değildir.
Keywords
Abstract
The Bretton Woods Monetary System, which was established after the First World War, ended in the 1970s and the transformation started from this date in the international finance-trade system. This situation is in the decisions of economic management and policy makers of countries; The exchange rate systems that need to be implemented, the level of the exchange rate, reserves and current account deficit issues have come to the fore. Thus, the rapidly increasing international trade openness compelled countries to be more careful about estimating many basic international variables and determining their policies. In this study, the floating exchange rate system, international reserves began to hold the Central Bank of Turkey after the exchange rate level and the current account deficit data which is a reflection of the international trade 2000: 08-2019: been studied in monthly frequency to 12 times. In the study, the relationship between variables was explained by using Binary Granger Causality Analysis. As a result of the study, it was concluded that the changes in the exchange level are the cause of the Granger change but the reverse is not valid. Again, while the change in reserves is the cause of the current deficit Granger, the opposite is not valid.
Keywords
- AİZENMAN, J. ve N. MARION (2003); “The High Demand for International Reserves in the Far
- AİZENMAN, J. ve N. MARION (2003); “The High Demand for International Reserves in the FarEast: Whats Is Gonig On?”; Journal of the Japanese and International Economies; 17(3):370-400.
- AİZENMAN, J., Y. LEE, Y. RHEE (2007); “International reserves management and capital mobilityin a volatile world: Policy considerations and a case study of Korea”; Journal of the Japanese and International Economies; 21(1):1-15.
- BAŞ, G. ve M. KARA (2019); “Türkiye’de Döviz Kuru ile Cari Açık Arasındaki İlişki”; ASSAM Uluslararası Hakemli Dergi; 6(14):18-30.
- CALDERON, S., CHONG, A. ve LOAYZA, N.(2000); “Determinants of Current Account Deficits in Developing Countries”: Policy Research Working Paper IMF.
- CALVO, G.A ve C. REINHART (2002); ”Fear of Floating”; The Quarterly Journal of Economics; CXVII(2):379-408.
- CHOWDHURY, N. M., M. J. UDDIN ve M. S. ISLAM (2014); “An Econometric Amalysis of theDeterminants of Foreign Exchange Reserves in Bangladesh”; Journal of World Economic Research; 3(6):72-82.
- CİNEL, E. A. ve N. YAMAK (2014); “Merkez Bankası Döviz Rezerevlerinin Belirleyicileri: Türkiye Örneği”; Ekonomik Yaklaşım; 25(93):21-38.
- ÇAKIR, A. S. B. ve İ. SÖZEN (2016); “Türkiye’de Cari İşlemler Dengesini Etkileyen Finansal Değişkenlerin VAR Analizi”; Akademik Hassasiyetler; 3(5):0-0.
- ÇİFTÇİ, N. (2014); “ Türkiye’de Cari Açık, Reel Döviz Kuru ve Ekonomik Büyüme Arasındakiİlişkiler: Eş Bütünleşme Analizi”; Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi; 14(1):129-142.
- ERBAYKAL, E. (2007); “Türkiye’de Ekonomik Büyüme ve Döviz Kuru Cari Açık Üzerinde Etkili midir? Bir Nedensellik Analizi”; ZKÜ, Sosyal Bilimler Dergisi; 3(6):81-88.
- ERTEM, O. (2011); “Küresel Finansal Dalgalanmaların Gelişmekte Olan Ülke Döviz Rezervleri ve Kurları Üzerine Etkisi”; TCMB Uzmanlık Yeterlilik Tezi.
- FERİDUN, M. (2009); “Determinants of Exchange Market Pressure in Turkey An Econometric Investigation”; Emerging Markets Finance and Trade; 45:65-81.
- KELLY, M. (1970); “The Demand for International Reserves”; The American Economic Review; 60(4):655-667.
- FRENKEL, J. A (1974); “The Demand for International Reserves by Developed and Less-developed Countries”; Economica; 41(161):14-24.
- GİRTON, L. ve Roper Don (1977); “A Monetary Model of Exchange Market Pressure Applied to the Postwar Canadian Experience”; The American Economic Review; 67(4):537-548.
- GOSSELİN, Marc-Andre ve Parent, Nicolas (2005); An Empirical Analysis of Foreign Exchange Reserves in Emerging Asia; Bank of Canada.
- HELLER, Heinz Robert ve Knight Malcolm Donald (1978); “Reserve-currency Preferences of Central Banks, International Finance Section, Department of Economics, Princeton University.
- IMF; Balance of Payments and International Investment Position Manual; IMF. 6 edit.; Washington;KARABULUT, G. ve A. Ç. DANIŞOĞLU (2006); “Türkiye’de Cari İşlemler Açığının Büyümesini Etkileyen Faktörler”; Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi; 8(1):47-63.
- KARLUK, S. R. (2009). Uluslararası Ekonomi, Teori, Politika. Beta Yayıncılık, İstanbul.
- KASMAN, A.ve D. AYHAN (2008); “ Foreign Exchange Reserves and Exchange Rates in Turkey: Structural Breaks, Unit Roots and Cointegration”; Economic Modelling; 25(1):83-92.
- KESTER A. Y. (2001); International Reserves and Foreign Currency Liquidity Guidelines for a Data Template; IMF; Washington.
- KRUGMAN, P. R., OBSTFELD, M. ve MELITZ, M. J. (2012), International Economics Theory & Policy, 9.Baskı,: Addison Wesley Yayınevi, Boston.
- MACHLUP, F. (1966); “The Need for Monetary Reserves”; PSL Quarterly Review; 19(78):175-222.MEADE, J. E. (1972); The Theory of International Economic Policy – The Balance of Payments.London.
- OBSTFELD, M. ve ROGOFF, K. (1996). Foundations of International Macroeconomics. MIT Press.ÖNDER, Y. (2007); “Dalgalanma Korkusu ve Türkiye Örneği”; TCMB Uzmanlık Yeterlilik Tezi.
- PEKER, O. ve H. HOTUNOĞLU (2009); “Türkiye’de Cari Açığın Nedenlerinin Ekonometrik Analizi”; Atatürk Üniversitesi İİBF Dergisi; 23(3):221-237.
- ROMERO, A. M. (2005); “Comparative Study: Factors that Affect Foreign Currency Reserves in China and India”; Honors Projects, Economics Department, Illinois Wesleyan University.
- TCMB (2011); “Zorunlu Karşılık ve Reeskont Kredisi Uygulamaları ile Döviz Satım İhaleleri Hakkında Basın Duyurusu”; TCMB.
- TODA, Y. H. Ve T. YAMAMOTO (1995); “Statistical inference in vector autoregressions with possibly integrated processes”; Journal of Econometrics; 66:225-250.
- WEYMARK, D. N. (1995); “Estimating exchange market pressure and the degree of exchange market intervention for Canada”; Journal of International Economics;39:273-295.
- YAPRAKLI, S. (2010); “Türkiyede Esnek Döviz Kuru Rejimi Altında Dış Açıkların Belirleyicileri: Sınır Testi Yaklaşımı”; Ankara Üniversitesi SBF Dergisi; 65(4):141-163.
